——中美股价的比较，探索A股低迷的成因

 

支付股息对投资人来说就像农民工或打工仔等候发工资一样，翘首以盼。A股不断走下坡路，离人们的梦想-一个强大资本市场渐行渐远。到底是临时因素所造成，还是另有原因？我们先不用急于回答，看看下列的事实：

 

美国股价在付股息后的表现：（颜色随A股对股价升跌的表示用色，即红色表示除息日开盘价高于股息支付前最后的收盘价，绿色表示低于）。

中国股票在付股息后的表现：

中美 一些相关数据的比较：

说明：本不用再说些什么，因为事实已很清楚。但对一些厌恶数字的人，我们觉得有必要把事实再梳理一下。

 

首先，股市不是該国的整体经济，也不应该把它当作该国的整体经济。一般股市好坏并不能说明該国宏观经济政策的好坏，当然有关系。就像养鸡。但要养鸡生蛋，不能杀鸡取卵。养不好，就要仔细学。

 

股市是较典型的一个投资与融资市场。是市场就有客观规律，我们必须遵循。要客观的看待股市，要允许人们客观的分析股市。天下的股市投资者投资的规律和心理大同小异。

 

我们从上面中美两国股价的表现可以看出以下的事实：

 

1.美国股票一年支付四次股息，全是现金股息，而A股一年只支付一次或不支付股息，极个别有两次。个别上市公司还没有诚意，用所谓的“高送转”代替股息，炒家也借题发挥，把股民当傻子耍弄。

 

2.付息后，美国股票价格多数多次上升，一小部分股票做小量下跌，投资者的资产增值；而A股股价除息日开盘几乎全部大跌，投资者遭受巨大损失。

 

3.前时，美股因股价较低，其一年内支付股息大大高于美国的银行同期利息（率），今日仍与银行利率差不多；而大多数A股股票支付的股息要低于银行利率。

 

4.付息前后，两国股价表现这种巨大差别，看似仅由于支付次数的细小差别所引起，但实际却是投资得利和分利是否公平的重要环节。你要持股一年，才能得全部股息，不能最短只持股一天，就得全部股息。

 

结论：由于分派股息不得要领，使股息分派的多，股价下跌也多，使人们错误地认为股息没用而不分息或少分息，最终使两国股价出现天壤之别。要区别现金股息和送股的差别，自杀式的支付股息几乎不可能。但支付股息不足，使股价丧失上升的动力。省去支付次数，一年只支付一次股息违背投资规律绝不公平，而这关乎股市的基本原则。这两点使股息丧失了维持股价的作用，丧失了投资者投资股票的期盼和信心，也丧失了上市公司由于支付股息应具有的对股价正面的影响力，也增加了上市公司付息时的压力，使投资人和上市公司手中的股票价值和总市值不断缩水，侵害了投资者的核心利益。这绝不是临时因素所造成，股票因缺少股息收入的动力，变得弱不禁风，没有抵御各种临时不利因素的能力。裁判的严格是必要的，但这绝不能提升运动员的成绩。这些使人们错误地认为股息不是决定股价的关键因素，反而是消息或业绩。不是说消息没用，只讲业绩是半截话。空炒消息和业绩，越炒股价越低。这就是中国股票在本身GDP增速快于美国时，股价不但不能上升反而大幅度下跌的主要成因。人们对此可以视而不见，置之不理，但不得不背负低迷历史的沉重十字架。

 

健康的股市会以投资来导向，也伴有适度的投机。但当股市完全由投机导向时，它最终会使股市低迷呆滞而崩塌，会使资金交投量大幅度下降，股市的资金存量会大幅度减少，股市完全丧失投资和融资的功能，这将是十分危险的。投资导向是要靠投资回报，改变制度和习惯的缺陷并遵循投资的客观规律来引导，而不是空喊。

 

在面对上述铁一般的事实前，我们不知道人们还能强辨什么？